輝達重返全球市值龍頭！圖解2025全球市值排行，輝達、微軟、蘋果⋯誰最快達成4兆美元？|數位時代 BusinessNext

輝達重返全球市值龍頭！圖解2025全球市值排行，輝達、微軟、蘋果⋯誰最快達成4兆美元？

華爾街分析師曾預測輝達、微軟、蘋果將於2025年陸續突破4兆美元市值。目前輝達以3.77兆美元市值接近目標，究竟誰能最快拔得頭籌？

重點一： 華爾街分析師預測，輝達、微軟和蘋果這三家科技巨頭，受惠於AI發展，預計在2025年有望達到4兆美元。
重點二： 輝達的資料中心業務近年來表現強勁，輝達成長模式藏風險，因其高度依賴少數大客戶。
重點三： 微軟憑藉Copilot AI工具和雲端運算Azure的強勁成長，有可能率先達到 4 兆美元的市值。

華爾街知名分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）在2024年底預測，輝達 (NVIDIA)、微軟 (Microsoft) 和蘋果 (Apple) 這三家科技巨擘，有望在2025年陸續突破4兆美元市值大關。

輝達6/25股票單日上漲4.3%，以每股154.31美元刷新最高收盤價紀錄，市值來到3.77兆美元，超越微軟3.66兆美元，而蘋果則下跌至約3.01兆美元落後。

艾夫斯先前預期，iPhone 16上市後，蘋果將率先其他其他2家達成，但美國投資媒體《The Motley Fool》分析，依目前情勢來看，微軟更接近4兆美元大關，有望拔得頭籌。

究竟哪家公司能搶先達成4兆美元里程碑？

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輝達〉GPU供不應求高成長，高度仰賴科技巨頭訂單是軟肋

輝達在2024年6月曾首次達到3兆美元市值，但在接下來的八個月中因市場波動而跌落。今年6月3日，輝達股價強勢上漲，成功重返3兆美元市值俱樂部，以3.45兆美元一度超越微軟3.44兆美元市值。截至目前，輝達市值約為3.77兆美元，超越微軟重返全球市值龍頭。

輝達股價這次反彈，主因是市場樂觀情緒上升。此前，輝達曾受川普政府對中國H20 GPU出口的嚴格限制影響，導致2025年第一季認列55億美元減值，加上中美互徵關稅令投資者擔憂。不過， 近期川普政府釋出關稅可能降低的訊號，以及部分關稅獲得90天暫緩，都為輝達掃除了部分不確定性。

另一方面，輝達的資料中心業務近年來表現強勁，2023年資料中心圖形處理器 (GPU) 市場的市佔率高達98%，2025年Q1資料中心營收年增 73%。其中，微軟等超大規模客戶對GPU的需求供不應求，管理層甚至表示供應仍受限，預計全年營收成長將一路漲旺。

然而，分析指出， 輝達的成長模式存在風險，即高度依賴少數大型客戶，一旦這些客戶縮減 AI 支出或轉向其他晶片供應商，輝達的營收成長將可能大幅放緩 。

此外，輝達也面臨來自其他GPU製造商如超微（AMD）的激烈競爭，以及與超大規模雲端服務商合作開發的客製化晶片解決方案，一些廠商也正積極開發訓練 (training) 和推論 (inference) 功能的晶片，提供比輝達性價比更佳的晶片方案。

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儘管如此，輝達本身的成長潛力也是衝刺4兆美元市值的關鍵。華爾街分析預測，輝達2025財年盈利將飆升約47%，下個財年再增長29%；蘋果預計2025年獲利增長18%，2026年成長9%；微軟2025年獲利預計增長近14%，2026年成長近13%。

在估值方面，輝達目前的預期本益比約為26.9倍，略低於微軟的約30倍和蘋果的約27倍，意味著在其他條件相同的情況下，輝達擁有更大的上漲空間。

微軟〉大吃AI補給丸，Azure雲端營收成長大爆發

相較之下，微軟似乎以穩健步伐邁向 4 兆美元市值。旗下Azure 雲端運算平台受惠於與 OpenAI 的合作，近年來表現亮眼。截至目前，微軟市值約為3.66兆美元，距離4兆美元門檻需約9%的成長。

微軟正祕密開發自己的 AI 模型，導致與 OpenAI 的關係出現緊張，但在雲端業務上，微軟已站穩領先地位。

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最新一季 Azure 營收成長高達 33%，超越競爭對手，其中大部分成長來自對 AI 訓練和推論的需求，預計將持續推動整體業務表現。 除此之外，微軟的其他服務也受益於 AI 整合，Microsoft 365服務融合Copilot智慧助理，為商業客戶和消費者客戶數量帶來雙位數成長。

截至目前，微軟的股價與輝達相當，但前者涵蓋企業軟體和雲端運算的多元化業務，2大主力獲利力道強勁，成為具吸引力的投資標的，更有可能率先達到 4 兆美元的市值。

蘋果〉AI進度落後，再受川普關稅陰影籠罩

同樣身為3兆美元俱樂部的蘋果，相較於在AI晶片領域領跑的輝達，和在雲端AI應用佔據優勢的微軟，蘋果在AI領域的進展似乎不如市場預期般迅速。目前蘋果市值約為3.01兆美元，距離4兆美元門檻尚有一大距離。

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艾夫斯在去年指出，蘋果將成為2025年首家市值達到4兆美元的公司，主要動力來自支援 Apple Intelligence 人工智慧功能的 iPhone 16上市，以及全球經濟情勢變化，消費者更換手機的意願可能提高，預估約有3億支超過4年未升級的iPhone，有望在經濟復甦和AI功能雙重催化下迎來「超級換機潮」，2025年iPhone銷量可能達到2.4億支。

不過，也有分析指出，蘋果近期在WWDC大會上推出的AI功能多為漸進式升級，未有突破性創新，Siri升級遲緩；加上Google、OpenAI等競爭對手積極推進AI智慧裝置，以及川普政府威脅對不返美生產的企業加徵關稅，恐影響蘋果全球供應鏈。多重挑戰下，使得原本被看好有望率先觸及4兆美元的蘋果，短期內要突破仍有挑戰壓力。

資料來源：The Motley Fool

觀點一：深化內部資本市場創新動能，鼓勵「小金雞」早期上市

這幾年臺灣的新創趨勢，簡立峰指出一個現象：現今成功的上市櫃案例，多半是大型集團的「小金雞」（子公司或孫公司），但集團通常傾向在小金雞獲利穩定並能確保控股後，才會在市場上釋出少數股份（25%）允許其上市。此情況容易造成臺灣的資本市場動能不足，甚至讓國際以為臺灣缺乏新創的誤解。

對此，簡立峰認為創新板的價值，即是鼓勵小金雞能提早登板的腳步，一來展現創新能量、翻轉產業典範；二來邁向資本市場不只是需要募資，更重要是上市後的經營策略，知道自身優勢所在，將營運方向隨時調整更貼近資本市場的需求。

因應簡立峰的觀察，本次創新板的新制，即是讓本國公司的股票集保期間從二年縮短為一年，並免除三年的承銷商保薦。此舉有助於降低集團小金雞提早進入市場的法規門檻，讓企業能更快速、更早實現「面對市場」的目標。

觀點二：強化產業聚落思維，主動招募國際上與臺灣互補的新創

亞洲創新籌資平臺成立的重要訴求之一，便是要成為亞洲NASDAQ。簡立峰直言，「如果是以此為願景，那它就不應該只是『臺灣人的亞洲』，而是成為『世界的亞洲』，也就是主動吸引更多國家的創新企業來臺上市，那麼招商策略必須從被動等待，轉為主動積極洽談。」

至於招商的目標該如何鎖定？簡立峰認為臺灣資本市場最重要的價值，在於其聚落現象，因此建議可瞄準能與臺灣產業有高度互補的區域國家或技術領域。讓臺灣的供應鏈業者與他們成為戰略夥伴關係，共同分享這些國外企業來臺上市後所創造的利潤。

如果是區域國家，簡立峰拿「以色列」為例，該國新創擁有強大的創意和軟硬整合能力，但缺乏生產製造基地，若考慮來臺灣上市或募資，將有利於他們與臺灣的製造商建立關係，增加其信賴度，並容易找到供應商。至於前瞻技術方面，簡立峰認為矽光子、3D封裝/先進封裝、AI資料中心冷卻等，與臺灣半導體產業有緊密合作關係，可借助資本市場吸引這些企業來臺投資、上市，不僅是實體的產業聚落，更有助於形成虛擬的資本市場聚落。

簡立峰的論述，也呼應亞洲創新籌資平臺鎖定的重點產業，涵蓋半導體、人工智慧、智慧製造、數位雲端、機器人、次世代通訊等前瞻新經濟領域。另外國際企業來臺上市的門檻，證交所也優化了既有制度，針對主要營運地或股東結構均未涉及陸港澳地區之外國企業，調整臺籍董事席次過半規範，僅須設置臺籍獨立董事至少二席。

觀點三：吸引國際分析師、產業媒體，成為亞洲NASDAQ絕佳觀測站

最後，簡立峰認為一個能持續有活水挹注的國際籌資平臺，成功上市是手段，但真正關鍵的目的，是能持續獲得投資並取得市場關注的聲譽。要獲得聲量，具體的執行策略是提高國際能見度，吸引國際級分析師的關注。

簡立峰以當時Appier在日本上市為例，他提到上市對Appier的最大益處並非來自本益比，而是被國際金融機構的分析師看到，並獲得他們的分析與報導。「這些報導對於B2B企業來說，是最紮實的行銷加分，能極大化取得業界客戶的信賴。」

簡立峰認為亞洲創新籌資平臺的下一步，可主動規劃一些登板的亮點案例，形成「標竿」進而產生群聚效應。對此，證交所回應未來將以多元行銷策略，配套措施包括加強外國公司資訊揭露，提高法人說明會的召開頻率，藉此提升企業國際知名度，為國際分析師提供更充足的資訊來源，助力更多指標的企業打響全球名氣。

國家發展委員會副主任委員詹方冠在亞洲創新籌資平臺啟動典禮上提到，臺灣經濟發展已從勞動密集、資本密集階段，進入到創新驅動的全新里程。最後簡立峰肯定表示，「亞洲創新籌資平臺的成立後，期待它的角色能槓桿資本市場的力量，讓『臺灣人的產業』轉變為『臺灣人主導的產業』，仰賴國際企業壯大臺灣的人才庫，同時也為臺灣創造新的經濟發展動能。」