東南亞外送、叫車平台巨頭Grab於3月23日拋出震撼彈，宣布以6億美元（約新台幣192億元）現金收購Delivery Hero旗下foodpanda台灣外送事業。繼先前Uber併購foodpanda破局後，這筆交易再度牽動台灣外送市場版圖。
Grab在東南亞市場的地位已經超越單純的叫車服務，而是以「超級App」發展，他們的策略核心是「廣泛的垂直整合與深度在地化」，從叫車服務起家，Grab已擴展至食物與生鮮雜貨外送、數位支付、保險、投資、飯店預訂等多重業務。
因此雖然此次收購案表現上先覆蓋外送業務，但業界人士研判，Grab應該不會只是進軍外送，叫車應該也會一併有正式動作。只是細看Grab背後的股權結構，這場商戰的水深不見底，若想一併展開叫車業務，還有數個挑戰待克服。
挑戰一：投審會「中資」大關，Grab如何符合本地法規？
這場6億美元併購案最大的爭議點，在於Grab背後的股東。
根據Grab最新財務數據，截至2025年12月31日，Uber Technologies為最大持股人、持有高達13.5%的股份。除此之外，股東名單內有軟銀集團SoftBank、豐田，還包含中國最大叫車平台「滴滴出行」。讓外界強烈質疑，此案是否為Uber為了規避公平會反壟斷審查的繞道擴張，甚至伴隨著中資成分和資安管理的疑慮。
然而，若仔細拆解，滴滴出行的持股實則僅占Grab約2.7%，遠低於最大股東Uber。依據台灣法規，外資須持股超過30%或具備「實質影響力」，才會被認定為中資。
橡子園太平洋創投基金合夥人吳德威點出，投審會的審查暗藏2個變數： 第一是認定標準的改變。經濟部近年對30%中資的認定，已從寬鬆的綜合持股（各層級相乘）轉向嚴謹的分層認定（只要投資架構中任一層超過30%即算中資）。
第二是外資政策的雙重標準。吳德威直言，當年擁有濃厚騰訊色彩的蝦皮在寬鬆認定下順利入台，若政府對性質相似的Grab採取極度嚴苛的審查，不僅引發「蝦皮可以、Grab不行」的公平性質疑，更可能損及台灣外人直接投資（FDI）的國際聲譽。
對此，經濟部投審司已明確表示，目前尚未收到申請案，股東結構需待正式送件後才能進行實質審查。
中華經濟研究院國際經濟所副研究員戴志言指出，大型跨國收購時常伴隨系統混亂與網路重建的陣痛期，foodpanda品牌若是未來在台灣消失，外送員與綁定商家很可能轉而投靠最大競爭對手、也就是Uber Eats。無論Grab最終是否親自下海經營，大股東Uber似乎都已經立於不敗之地，也是這場收購案的受益人。
傳出Grab與台灣大車隊以「白牌」方式合作，但恐難符合法規
數個月前業界傳出，Grab打算以策略投資人身分入股台灣大車隊；表面上還是維持「台灣大車隊」這個牌子，但背後實際運作叫車、派車的底層系統，改成用Grab的技術與平台。
不過，要真的在台灣啟動Grab式的叫車平台服務，Grab需要先跨越台灣嚴格的法規壁壘。
研究員戴志言直言：「外送與載客，在台灣是兩套完全不同的法規。」外送適用於外送專法，而轎車載客則需要取得客運相關執照；兩者針對「目的物（人或貨）」的管理法規與發票要求截然不同。並不是擁有一個強大的系統，就能同時無縫指派外送與叫車服務。
強攻叫台灣車平台市場的成本太高，Grab便不能沿用過去單純的派遣分潤模式，因為規模經濟難以匹敵。「『買車隊』可能是Grab進入台灣市場的重要手段。」戴志言指出，若要與實力雄厚的和泰（yoxi）、裕隆（LINE GO）與台灣大車隊對抗，單靠過往的分潤機制極很難達到規模經濟，買車隊恐怕是唯一且成本極高的捷徑。
挑戰二：台灣叫車平台競爭激烈，補貼戰又不利於獲利
除了外送平台的洗牌之外，市場同樣擔憂的是Grab賴以稱霸東南亞的「超級App」模式，若Grab順利登台後，是否會將戰火蔓延至台灣計程車叫車平台？
針對Grab未來可能順勢將外送百萬流量導向叫車服務的擔憂，長期關注商業併購與法規動態的律師劉韋廷表示，從法規與市場現況來看，這筆交易「短期內對台灣叫車平台，不會立刻造成結構性的改變。」
劉韋廷指出，併購案的目前仍緊緊鎖定在外送市場。相比於外送領域因這樁併購而面臨高度集中的壟斷疑慮，台灣目前叫車市場生態多元且競爭激烈。除了有Uber之外，本土勢力像是台灣大車隊（55688）、裕隆集團旗下的LINE GO等，都各自握有穩固的車隊規模、數位基礎與忠誠用戶。去年才從歐洲登台的Bolt，也持續推出補貼活動搶市占，新進業者若強打價格戰和補貼策略，對盈利情況並不樂觀。
而台灣大車隊對Grab收購foodpanda一事回應《數位時代》：「市場上各種合作與整合，都是產業發展的一部分。」
「市場變化本來就是常態。」台灣大車隊高層表示，台灣移動派遣市場近年來接連面對新參與者如叫車平台Bolt的加入，競爭環境一直都十分激烈，「即便環境激烈，台灣大車隊去年合併營收依然創歷史新高，顯示市場對在地服務的需求穩固。」
挑戰三：「機車計程車」的優勢能否順利入台？
許多去過泰國、越南旅遊的台灣民眾，不少人都在當地使用過Grab的叫車服務，對Grab的「超級App」體驗印象最深刻的服務，莫過於能叫汽車、也能叫摩托車的「Moto Taxi（機車計程車）」服務。
在東南亞，Moto Taxi憑藉高機動性與低廉的價格，成為Grab獲取龐大基層用戶、維持App超高開啟率的關鍵之一。然而，這項優勢在台灣卻面臨無法逾越的法規紅線，截至目前為止，台灣交通法規嚴格禁止機車作為商業載客用途，僅限於載貨或外送。
據悉，Uber過去也曾極度渴望在台灣引入機車載客服務，但最終因台灣公路法規與安全考量而沒有後續發展。若之後Grab無法將Moto Taxi這項最具殺傷力的低成本運力導入台灣，超級App的威力將大打折扣，在與本土車隊的叫車肉搏戰中，更少了一項差異化的打擊武器。
至於之後，Grab能否將東南亞的生態圈know-how完美複製至台灣並跨足叫車市場，還得在面臨投審會把關，以及本土車隊既有市佔等重重限制下一一破關，這顆6億美元震撼彈的後續效應，仍有待市場與監管單位的嚴格檢驗。
